年内多家银行拟停办个人贵金属代理业务

　　本报记者 彭 妍

　　9月8日，浦发银行发布公告称，拟停办代理上海黄金交易所(以下简称“上金所”)个人贵金属业务。据《证券日报》记者梳理，今年以来，已有二十余家银行发布公告调整个人贵金属代理业务，调整举措主要分为两类：一部分银行直接停办代理上金所个人贵金属业务;另一部分银行保留业务通道，通过上调上金所个人贵金属延期合约保证金比例收紧风控。

　　根据浦发银行9月8日发布的《关于代理上海黄金交易所个人贵金属业务调整的公告》，该行基于贵金属风险管理和业务需要，拟对代理上海黄金交易所个人贵金属业务进行调整。具体来看，该行将自2026年9月25日后择时停办代理该业务，并关闭手机银行、网上银行、网点柜面等渠道的代理该业务交易权限。关闭后，持仓客户的平仓、卖出和提货等操作权限将受到限制。

　　浦发银行并非首家调整该业务的银行，此前已有多家银行陆续关停或收紧个人贵金属代理业务。从全面停办的机构来看，邮储银行于今年2月率先公告拟停止代理业务，并于3月17日正式落地停办。6月，交通银行、招商银行、建设银行、工商银行、广发银行等5家银行相继发布业务调整公告，拟停办上金所个人贵金属代理业务。

　　除直接关停代理通道外，还有多家银行同步上调上金所个人贵金属延期合约交易保证金比例。6月以来，华夏银行、广发银行、中国银行、工商银行等近十家银行陆续发布公告，调整上金所个人贵金属延期合约保证金比例。其中，工商银行在6月将该合约标准交易保证金比例上调至140%后，7月进一步上调至190%，强平保证金比例由120%调整为170%。

　　南开大学金融学教授田利辉在接受《证券日报》记者采访时表示，本轮银行集中退出上金所个人贵金属代理业务，属于长期业务出清，并非阶段性调整。判断依据有三：其一，退出主体由中小银行延伸至国有大行，上金所已于2026年1月决定关停面向个人客户的全品类竞价交易业务，交易所层面已形成制度安排，不存在回调重启的可能;其二，监管导向具备不可逆性，监管持续引导压降面向普通个人的高杠杆衍生品业务，2026年6月衍生品新规明确场外衍生品仅限专业投资者参与，制度框架由宽松转向清退;其三，多家银行将上金所个人贵金属延期合约保证金上调至120%甚至140%，杠杆实质归零，一个没有杠杆的杠杆产品自然失去存在意义。

　　苏商银行特约研究员薛洪言对《证券日报》记者分析，收益与风险失衡是银行主动放弃这项业务的核心。延期合约自带杠杆，贵金属价格剧烈波动时极易发生穿仓;即便银行持续抬升保证金、压缩杠杆，隔夜跳空、集中强平带来的尾部风险依旧无法完全化解，微薄的手续费难以覆盖潜在损失。落实投资者适当性管理、降低客诉与声誉风险，同样是重要考量。银行也顺势将零售资源转向积存金、实物金条等低风险黄金产品。

　　薛洪言认为，对普通投资者而言，场内贵金属交易渠道将逐步收拢。银行关停的仅是带杠杆的延期合约通道，并非关闭全部黄金投资渠道，纸黄金、积存金、黄金ETF(交易型开放式指数基金)、实物金条等无杠杆产品仍可正常参与;部分银行还下调积存金手续费、定投费率，承接居民长期资产配置需求。未来上金所会员银行相关业务将重点服务机构客户，仍有杠杆交易需求的投资者，可转向期货公司、券商等渠道。

　　在田利辉看来，后续个人场内贵金属交易通道将呈现“一关一开一升”的分化格局。“一关”，银行代理上金所个人贵金属竞价、延期合约交易的时代走向终结;“一开”，无杠杆黄金配置产品通道持续拓宽;“一升”，投资者准入门槛系统性抬升，多家银行提高积存金开户风险等级要求，筛选风险认知匹配的投资者。此外，若投资者仍有杠杆交易需求，可参与上海期货交易所黄金期货，但期货市场投资者适当性标准更高。整体来看，上金所竞价交易将回归机构专业市场。这并非限制投资，而是将高风险杠杆交易交还专业市场，引导投资者由短期投机转向长期配置，兼顾市场成熟发展与投资者保护。