成都汇阳投资关于叉车销量内外共增长,龙头开启物流具身智能时代

　　事 件

　　根据中国工程机械工业协会发布数据 ，2025年10月叉车整体销量为11.43万台， 同比增长 15.9%。 其中， 国内销量 7.04 万台 ， 同比增长16.2%; 海外销量 4.39万台 ， 同比增长 16.2%。2025年 1-10月叉车累计销量为122.07 万台， 同比增长14.2%。 其中， 国内销量76.78万台， 同比增长13.4%; 出口销量45.29万台 ， 同比增长15.5%。

　　10月叉车销量内外销齐增长

　　2025年10月叉车内销外销持续双位数增长，呈现稳健增长态势，得益于国内叉车企业在海外市场布局和竞争力提升，以及 全球市场对叉车需求增长 。从国内宏观数据看，叉车需求与制造业和仓储物流景气度相关 ，从物流数据看 ，2025年9月社会物流总额同比+5.4% ，环比增加 0.2pct。2025年10月制造业 PMI 新订单指数达 48.8% ，环比下降 0.9pct，制造业景 气指数有所回落。另外 ，政府工作报告提出今年预期国内生产总值增长 5%左右 。 宏观指标景气度逐步向好， 内需逐步 回升，外需持续增长，国际贸易摩擦风险放缓，全年叉车整体销量表现呈稳增长态势。

　　杭叉发布人形机器人 ，开启物流具身智能时代

　　2025年10月28日，亚洲国际物流技术与运输系统展览会，杭叉集团发布了 X1 系列人形机器人 ，这款专为物料搬运场景 开发的具身智能产品 ，标志着杭叉从传统工业车辆制造商向智能物流整体解决方案供应商的转型迈出关键一 步。X1系列物 流人形机器人，深度融合轮式高效移动与人形灵巧操作优势 ，具备卓越的可靠性、作业性能和泛化能力。该产品将重塑行业内物流的效率和柔性，为制造业、仓储物流等行业带来显著价值 。公司将继续聚焦绿色化、 智能化、 国际化战略方向 ，加速向世界叉车巨头目标迈进，为行业发展贡献更大力量。

　　京东加速物流无人化与智能化进程

　　2025年10月24日，京东物流宣布，将在未来五年内采购300万台机器人、 100万台无人车以及10万架无人机，全面应用于仓储、 分拣、 运输与配送等物流供应链各环节 ，推动智能化物流体系建设 。此举标志着智能物流从试点探索迈入规模化应用的新阶段 ，推动智能物流装备落地进程 ，未来有望在优化消费者体验、 降低社会物流成本等方面潜力巨大。

　　投资建议

　　叉车下游应用广泛 ，周期性特征较弱，与制造业景气程度关联度较高。未来制造业复苏和仓储物流量的增长，对国内叉 车需求呈现积极作用 。 同时，国内企业正加速全球化布局，建立海外本土产能与售后服务体系，全球市场渗透率逐步提升。另外 ，国内叉车龙头正积极布局智能物流与物流机器人领域 ，将重塑物流行业竞争格局。

　　相关公司

　　1. 安徽合力(600761)

　　市场地位：国内绝对龙头 ，国内叉车市占率超 27%，全球排名第七，2023年营收达 174.71 亿元。

　　核心优势：国企背景全产业链布局 ，重型叉车( 5 吨 以上 )市占率超 40%;

　　海外收入占 比 32%，重点拓展欧美高端市场;

　　毛利率 18.6%，净利润 13.01 亿元居行业首位。

　　2. 杭叉集团(603298)

　　市场地位： 与安徽合力形成“ 双寡头 ”，2023 年营收 162.72 亿元。

　　核心优势：民企机制灵活 ，锂电叉车增速超 40%( 占产品总量 35%);

　　海外渠道领先(收入占比 35%) ，毛利率 20.8%为三家中最高;

　　研发投入达 9.15 亿元 ，氢能叉车技术储备领先。

　　3. 诺力股份(603611)

　　市场地位：细分领域突 围者，2023 年营收61.2亿元(约为前两者 的 1/3)。

　　核心转型：智能物流系统已成主业( 占 比超 60%)，通过收购法国SAVOYE 等企业布局自动化仓储;

　　叉车业务聚焦 电动化(毛利率 21.3%) ，但逐渐转为配套角色;

　　风险点： 智能物流项目回款周期长(应收账款周转 120 天 )。

　　免责声明：以上信息出自汇阳研究部，内容不做具体操作指导，客户亦不应将其作为投资决策的唯一参考因素。据此买入，责任自负，股市有风险，投资需谨慎。